Сергій Васьков про інвестиції в Україні

У грудні наш прем'єр-міністр озвучив, що за 2021 рік Україна залучила рекордні 55 млрд грн інвестицій. Але вже через день голова ради НБУ заперечив, додавши, що залучення інвестицій в Україні насправді є вкрай низьким. Десь $740 млн (20 млрд грн). Обидва аналізують ті самі дані, але результати — різні. Чому?

Все тому, що інвестиції та борговий капітал плутають. Інвесторами у нас називають ті компанії та організації, які взагалі до цього відношення не мають (IKEA, H&M, МВФ).

Як розрізняти інвестиції?

• Всі інвестиції можна розділити на прямі та непрямі;
• Непрямі інвестиції або портфельні — це купівля цінних паперів (акцій, ОВДП, ф'ючерсів) собі у портфель;
• Прямі інвестиції – це створення нового бізнесу. Чогось, що сприятиме зростанню ВВП, створенню робочих місць та стимулює економіку;
• Прямі інвестиції можна розділити на 2 види: greenfield та brownfield;
• Greenfield — створення нового бізнесу з нуля. Часто держави дають таким інвесторам «бонуси»: землю, фінансові стимули, підведення комунікацій, звільнення від податків, тощо;
• Brownfield — купівля діючого бізнесу. Приватизація та угоди M&A — це brownfield;
• Інвестиції типу brownfield характерні для розвинених країн, а greenfield — для країн, де промисловості менше;
• Україна гостро потребує прямих іноземних інвестицій, і саме greenfield, але мало що для цього робить;

За 2016-2018 роки компанія Berkshire Hathaway Воррена Баффета вклала в акції Apple $36 млрд. У 2022 році вартість цього пакету перевищила $160 млрд. Для інвестора — кейс відмінний.

Оскільки фондовий ринок в Україні мало розвинений, більшість інвестицій в Україні — це купівля ОВДП, тобто державний борг. Вважати держборг за інвестиції не правильно. 

• Прямі інвестиції можна поділити на: орієнтовані на експорт і орієнтовані на внутрішній ринок;
• Залучати інвесторів, орієнтованих на внутрішній ринок, не потрібно. Якщо економіка зростає, то вони самі прийдуть, як Loreal, Coca-Cola та H&M свого часу;

Словаччині вдалося залучити аж 4 великі міжнародні автомобілебудівні компанії: Peugeot Citroen, KIA, Volkswagen і Jaguar Land Rover. Уряд спростив доступ робочої сили, надав посвідки на проживання іноземцям, дав інші преференції та фінансові стимули для будівництва заводів. Тепер Porsche та Audi вироблені в Словаччині продаються у всьому світі. Словаччина виробляє більше авто, ніж Німеччина та Японія.

• Ще інвестиції можна поділити за галузями економіки: с/г, фінансові, автобудівельні, тощо;

Бажано зосереджуватися на тих галузях економіки, які створюють велику додаткову вартість, підвищують продуктивність праці та мають високий ефект мультиплікатора (стимулюють створення суміжних бізнесів). 

В Україні, на жаль, найбільше інвестицій йдуть у сільське господарство. Це непогано, але вирощування картоплі, пшениці чи кукурудзи не створить такої доданої вартості, як виготовлення автомобілів.

• Наша держава тримає правильний напрямок щодо надання пільг для інвесторів, але цього поки недостатньо. В першу чергу треба зосереджуватись на підтримці тих виробництв, які спрямовані на експорт;

• В нас мало інвестицій, тому що: країна у стані війни; недосконале, непрозоре та незручне податкове законодавство, корумпована судова система;

• Дуже багато грошей український бізнес виводить з України, тому що не бачить можливості їх тут безпечно розміщувати;

• Державі варто створювати не обмеження, а прозорі правила гри. Справедливі й рівні для всіх учасників. Щоб платити податки було простіше, ніж ухилятися від них;
  
  
• У рейтингу інвестиційної привабливості за 2020 рік Україна знаходиться на 58 місці, для порівняння Казахстан – на 52, Росія – 37.