Як пройшов онлайн-семінар «Випуск корпоративних облігацій ТОВ «ЕСКА Капітал» разом з «Cbonds-Україна» та Freedom Finance Ukraine

8 грудня відбувся онлайн-семінар «Випуск корпоративних облігацій ТОВ «ЕСКА Капітал», який ми провели спільно з «Cbonds-Україна» та Freedom Finance Ukraine.

На семінарі були: 

— Сергій Ляшенко, керівник проекту «Cbonds-Україна»;
— Марина Бартошек, генеральна директорка «Фрідом Фінанс Україна»;
— Денис Білий, головний казначей «Фрідом Фінанс Україна»;
— Антон Дядюра, співзасновник «ЕСКА Капітал» та фінансової компанії Safra Finance.

Обговорили питання діяльності «ЕСКА Капітал» та ключові аспекти нового випуску облігацій. Відеозапис семінару ви можете переглянути за посиланням: https://bit.ly/3dJnbe7. Нижче наводимо текстову версію семінару.

1. На що були спрямовані ресурси від розміщення облігацій «ЕСКА Капітал» на початку року і як будуть використані кошти від нової емісії?

Займаючись лізингом, ми постійно залучаємо кошти для фінансування наших угод. Фактично джерелами такого ресурсу можуть бути: власний капітал, кредити банків, позики в іноземних фондів, залучення іноземного фінансування й облігації. 

На більшості розвинених ринків облігації є основним видом залучення коштів лізинговими компаніями. Відповідно, коли ми робили 1, 2, 3 і 4 випуски, то основною нашою ціллю залучення цього ресурсу — було фінансування лізингових угод. Ми диверсифікуємо наші джерела залучення і на сьогодні залучення через корпоративні облігації має таке ж важливе значення, як і фінансування в банках.

2. В цьому році ринок сільськогосподарської та спецтехніки продемонстрував хорошу динаміку, чи вплинуло це на фінансові показники «ЕСКА Капітал»?

Вцілому ця динаміка поставила свій відбиток в рості ринку лізингу, тому що спільний портфель всіх лізингових компаній і банків виріс більше ніж на 20%. Це хороша динаміка. 

Якщо порівнювати результати за 9 місяців 2020 і 2021 років — наш портфель виріс вдвічі. Основні показники ефективності також зросли. 

Дохід у 2020 році склав 140 млн, а за 2021 — 400 млн, чистий прибуток 2020 року — 14 млн, в цьому році близько 29 млн грн. 

Ми беремо участь в фінансуванні нашої компанії шляхом інвестування цих коштів в лізингові угоди. Тобто якщо капітал компанії за результатами 9 місяців 2020 року складав 50 млн грн, то за результатами 9 місяців 21 року — 100 млн грн. Більшу частину прибутку ми залишаємо в роботі компанії, бо розуміємо, що портфель дуже інтенсивно зростає. Якщо порівняти наш ринок з європейським, то український ринок лізингу може зрости в разів 10.

3. Компанія декларує прихильність цілям сталого розвитку ООН, в чому це виражається?

Це знаходить відбиток в профілі нашого клієнта. Наша спеціалізація — фінансування малого і мікробізнесу. 

Коми ми фінансуємо невеликого фермера, який працює в селі, він наймає робітників і витрачає кошти у своїй місцевості. Гроші лишаються в межах цієї громади й працюють на її благо. Натомість агрохолдинги, маючи в оренді землі по всій країні, запускають великогабаритні трактори й з’являються на території декілька разів в сезон. Ефект їхнього впливу на регіон — мінімальний. 

А тепер уявіть, що ці десятки тисяч гектарів оброблюються не одним агрохолдингом, а фермерами, які працюють кожен на 100 гектарах. Це тисячі підприємців, які залучають додаткові сили та робочі місця, що впливають на розвиток місцевої інфраструктури. За цією моделлю працюють всі розвинені європейські країни: Німеччина, Франція, Данія.

Сільськогосподарська техніка займає від 40 до 50% нашого портфелю, фінансуючи її ми впливаємо на розвиток багатьох регіонів. Гроші працюють на нас та на наших інвесторів і приносять додатковий вклад в розвиток країни й громад.

В нашій країні здебільшого використовується стара техніка, яка не є ефективною. Більшість вантажівок — старіші за Є́вро-5. Такого немає ніде в Європі. Вони забруднюють довкілля. Наше завдання — оновити цей парк хоча б Є́вро-5. Ми тим самим скорочуємо викиди шкідливих газів у великих масштабах.

4. Чи є у вашого випуску облігацій кредитний рейтинг?

Кредитний рейтинг присвоюється нашій компанії з 2016 року, коли ми тільки почали займатись реєстрацією першого випуску. Він починався як «uaВВВ» (початковий інвестиційний рейтинг). Щороку він стабільно зростає. Зараз у нас рейтинг — «uaАА-». До вершини залишилась 1 сходинка. Це високий рейтинг кредитної надійності. 

Ми проводимо кредитну оцінку щоквартально. Рейтинг є, і він високий, його можна переглянути у відритому доступі, наприклад на нашому сайті чи на сайті агенції «Кредит-Рейтинг».

5. Динаміка лізингового ринку України зростає, чи відчуваєте ви конкуренцію?

На ринку лізингу є лідер — це «ОТП лізинг». Вони займають велику частину ринку і стабільно її утримують. Конкуренція існує, ми не знаходимось у вакуумі. Велика кількість банків почали надавати лізингові умови, але треба розуміти, що рівень проникнення лізингу в Україні дуже низький. Лише 15% угод продажу авто в Україні оформлені через лізинг, тоді як на європейських ринках ця цифра становить 50-80%.
Потреби МСБ України в фінансуванні — понад $30 млрд, ми навіть 10-ту частину цього не зробили разом зі всіма учасниками ринку. Можливостей для росту ще дуже багато.

Ми постійно працюємо над тим, щоб наша ефективність була така, аби ми могли укладати маленькі угоди по всій країні, при цьому показувати високу результативність дій. Наш головний конкурент — наша операційна ефективність та непрофінансовані клієнти, яких ще ніхто ніколи не фінансував. Їх значно більше, ніж увесь наявний ринок.

6. Частка автотранспорту складає лише 8% від загального портфеля «ЕСКА Капітал», це досить мало в порівняні з іншими показниками. Чому? Це невигідно?

Ми ніколи не ставили це собі за мету, тому що в рамках спеціалізації фінансування МСБ легкове авто займає не таку важливу роль в розвитку підприємства. У нас ця частина є, але незначна, ми не робимо на цьому акцент, докладаємо зусилля по залишковому принципу. Бо неможливо докладати максимум зусиль на всі сфери разом.

Наша ціль — фінансування того, на чому клієнт може заробити.  

7. Чи плануєте розширювати продуктову лінійку?

Ми регулярно тестуємо нові продукти. Однак фінансування — це не лише роздати гроші, але й повернути цей ресурс назад. Ми підходимо до запуску нових продуктів доволі консервативно: тестуємо у своїй “лабораторії”  і дивимось на результат ризиковості. Спочатку ризикуємо власним капіталом. Якщо дохідність висока — то можемо працювати. З наступного року, наприклад, плануємо запускати нові продукти. 

Ми працюємо з аграріями, бо це досить велика частина ринку, працюємо з перевізниками, тому що парк дуже старий і його потрібно оновлювати, працюємо з будівельними компаніями і з легковими авто. Ми розширимо лінійку, але це буде невелика доля нашого портфелю. З основної «дороги» ми сходити не будемо.

8. Який рівень проблемних угод в «ЕСКА Капітал»?

Потрібно розрізняти поняття проблемних заборгованостей у кредитних угодах і в лізингу. За весь час нашого існування, на угодах ми не втрачали  грошей взагалі. Якщо лізингоотримувач не розраховується по договору лізингу, то техніка є нашою власністю і ми завжди можемо реалізувати її та повернути кошти. Списання боргу в чистому вигляді у нас не відбувалось ніколи, тому й резерву такого ми не плануємо. У нас може бути неоплачена комісія лізингоотримувача, тобто накопичений борг в частині комісії. Якщо ми розуміємо, що повернути цей борг через суд проблемно або нераціонально, то формуємо резерв на цю суму і списуємо його на затрати.

До моменту конфіскації техніки ми приходимо не так часто. Першочергово ми вступаємо в діалог з клієнтом, тому що розуміємо, що обставини можуть бути різними. Ми пропонуємо клієнту продати техніку спільними зусиллями, щоб мінімізувати втрати. Клієнт, укладаючи договір лізингу, сплачує авансовий платіж від 30%. Тому коли в нього виникають труднощі і він не може сплачувати лізинг, завжди є найпростіший спосіб — продаж цієї техніки. Клієнт забирає свої вкладені кошти, а ми свої. Ми розв'язуємо питання через перемовини.

9. Який прогноз діяльності компанії на 2022-2023 рр.?

Ми ставимо дуже амбітні цілі по зростанню, це кратний ріст портфелю. Завдання різностороннє, тому що збільшуючи об’єми продажів, ми повинні збільшувати об'єми залучення фінансування. Це складне завдання в операційній ефективності, дотриманні збереження високої дохідності та невисокої ризиковості.

10. Яка місія в «ЕСКА Капітал» та яких цінностей ви дотримуєтесь?

Головна наша цінність — це те, що клієнт має заробляти разом з нами. 

Повторні продажі клієнтам в нашій компанії складають понад 40%. Клієнти звертаються до нас повторно, ростуть та працюють разом з нами. Від власності з 2 тягачів до 10 і більше тягачів.

Повна версія відео за посиланням: https://bit.ly/3dJnbe7.